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[中性评级]机械行业周报:积极关注三季报业绩增长亮眼标的

文章出处:网络整理责任编辑:采集侠 人气:发表时间:2018-10-18 18:28【

[中性评级]机械行业周报:积极关注三季报业绩增长亮眼标的   时间:2018年10月15日 10:21:06 中财网    
行业股价市场表现:申万机械设备行业指数上周(2018.10.08-2018.10.12)下跌10.21%,同期沪深300 指数下跌7.80%,跑输市场2.41 个百分点。

在申万机械设备行业的所有二级子行业中,股价跌幅较小的子行业为机床工具(-6.0%)、铁路设备(-6.0%)、纺织服装设备(-7.6%)。股价跌幅较大的子行业包括环保设备(-12.9%)、仪器仪表Ⅲ(-12.9%)和其它通用机械(-14.8%)。截至10 月12 日,申万机械行业整体市盈率为25 倍,沪深300整体市盈率为11 倍;在机械主要子行业中,印刷包装机械、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低,农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。

本周观点:关注三季报业绩增长亮眼标的。上周,受中美贸易战、美联储加息等系列事件的持续发酵,以及美股暴跌的影响,A 股指数显著下挫,申万机械指数单周下跌10.21%,跑输沪深300 指数2.41 个百分点。目前市场估值趋向历史低点,股价波动很大程度由市场情绪推动,我们建议此刻关注基本面良好、估值合理的优质标的。在我们重点关注板块中,有部分优质公司三季报业绩增长亮眼,包括通源石油、田中精机、柳工、先导智能、精测电子、日机密封、赢合科技和拓斯达。我们认为,在市场情绪修复期,积极关注基本面良好的被错杀标的。推荐精测电子、先导智能、拓斯达,建议关注通源石油、田中精机、石化机械和日机密封。

行业动态:(1)2018 世界智能制造大会开幕:由江苏省人民政府、工业和信息化部、中国工程院、中国科学技术协会共同主办的2018 世界智能制造大会在南京开幕。(2)2018 年9 月挖掘机械行业数据快报:2018 年1—9 月纳入统计的25 家主机制造企业,共计销售各类挖掘机械产品156242台,同比涨幅53.3%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)142281 台,同比涨幅49.3%。出口销量13852 台,同比涨幅109.7%。2018 年9 月,共计销售各类挖掘机械产品13408 台,同比涨幅27.7%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)11702 台,同比涨幅22.9%。出口销量1689 台,同比涨幅74.8%。

公司动态:(1)中国中车三季度新签大额订单、华铁股份推举新董事长、快意电梯设立俄罗斯子公司。(2)拓斯达拟非公开发行、华铁股份终止资产购买事项。(3)先导智能、新奥股份等公司股东计划减持。

投资建议:长期来看,我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块,如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块,推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的;中期来看,政策预期发生变化,建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会,关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外,随着原油价格稳步抬升,油服板块毛利率和收入有望迎来双增长,提示关注油服板块投资机会,推荐杰瑞股份,关注通源石油、石化机械等。

风险提示:1)宏观经济波动风险:机械设备与全国固定资产投资密切相关,如果宏观经济发生波动,全国固定资产投资增速下滑,相关设备采购动力不足,机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险:机械板块属于国民经济中游产业,当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨,中游企业采购成本上升,直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险:油服作为机械行业中的重要板块,与全球原油价格高度相关,如果油价大跌,全球油企资本开支下滑,油服企业订单不足,业绩将不达预期。4)研发投入不足风险:工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段,如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢,则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险:受中美贸易战影响,部分机械企业产品被列入制裁名单,影响公司近几年出口业务;如果未来贸易战升级,将对整个制造业造成较大的冲击。

□ .胡.小.禹./.吴.文.成  .平.安.证.券.股.份.有.限.公.司